鱼粉

        1.1 鱼粉外盘及国内港口快讯

今日秘鲁外盘方面CNF参考1380美元/吨，较昨日上涨30美元/吨。而国内鱼粉方面持稳运行，当前秘鲁超级蒸汽鱼粉报价在9900-10200元/吨，由于秘鲁中北部捕鱼节奏和去年同期相比明显偏缓，且小禁捕不断，令我国鱼粉厂商销售心态有所缓和，报价暂稳。接下来继续关注秘鲁中北部捕鱼进度。

截止到2019年11月25日，港口库存为18.54万吨，黄埔9.35万吨，上海4.37万吨，天津0.11万吨，大连0.94万吨，其他0.41万吨。

1.2 国产鱼粉

 

山东地区，65%蛋白TVN80半脱脂鱼粉出厂价8600-8700元/吨，64%蛋TVN100半脱脂鱼粉出厂价8400-8500元/吨，63%蛋白TVN80半脱脂鱼粉出厂参考报价8200-8300元/吨。

浙江地区，65%蛋白TVN130半脱脂鱼粉参考报价8500-8600元/左右，62%蛋白TVN130半脱脂鱼粉参考报价7900-8000元/吨。

 

1.3 展望鱼粉市场后市

 

秘鲁本季中北部的捕鱼配额的确刷新了历史新高，也给国内外鱼粉厂商销售心态带来压力，更令鱼粉价格下调。但是从捕鱼形式来看，近期秘鲁中北部捕鱼量并非偏高区间中，和去年同期减少明显。因此尽管我国鱼粉价格弱势下跌，但跌幅俨然有限，后期秘鲁本季中北部捕鱼形式仍有待观察。

 

玉米

2.1 现货方面

 

国内玉米市场东北产地加工企业厂门到货量有所提升，华北本地粮源上量增加，新粮上市小幅高峰形成，现货价格走势偏弱波动。东北产地部分种植户需要还清贷款，卖粮热情有所上升，大雪过后部分区域地趴粮开始上市销售，北方港口集港量不断增加。东北至港口运力偏紧，费用高企，南方港口到货成本持续走高，伴随价格上涨，部分企业补库意愿增强。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅下跌。东北产区中旬出现大降温或降雪，利于新粮上冻脱粒，距离春节仅两个月时间，市场可操作时间缩短，随着强降雪结束，吉林等地种植户已开始积极销售新粮，部分区域地趴粮开始上市销售，基层上量不断增多，多数厂家收购量呈现稳步增加态势，部分地区市场价格已有松动。目前东北基层售粮进度约1-2成，但因汽运费上涨以及煤炭等物资外运导致运力紧张，部分地区玉米外销进度不及常年同期。华北黄淮产区基层农户和贸易商逐渐进入参与购销，东北玉米的到货量也出现明显增加，市场可流通粮源变多，加工企业厂门到货量明显增加，玉米价格全面下调。

 

2.2 玉米后市分析

 

北方玉米主产区整体售粮进度在1-2成，但不及常年同期，但经历上周的雨雪天气后，种植户卖粮热情有所上升，当前产地新季玉米上市量趋于增加。我们依旧认为，11月下旬后，随着主产区新玉米规模上市量增加，玉米供应获得适度改善后，届时玉米行情回调几率将逐步抬升，这个预判暂时不改变。

 

豆粕

3.1 豆粕期市

 

CBOT大豆期货周一收低，因中美贸易谈判存在不确定性，以及南美作物天气改善，盖过了美国上周出口检验报告强劲的影响。中国是全球最大的大豆买家。CBOT 1月大豆合约收跌4.05美元，结算价报每蒲式耳8.9205美元，盘中稍早跌至8.92美元，为该合约自9月12日以来最低水准。交投最活跃的1月豆粕合约下滑0.6美元，结算价报每短吨300.6美元。交投最活跃的1月豆油合约下滑4.7美元，结算价报每磅305.9美元。

 

3.2 豆粕后市分析

 

由于中美贸易协议前景的不确定性以及南美大豆产区天气的改善，美豆供应压力增加，隔夜美豆延续跌势。国内方面，生猪存栏量正在恢复转好的阶段，对豆粕起到一定的利好作用，但美豆期价持续走低，成本压力以及国内短期内生猪存栏依旧低下，豆粕需求并不理想，豆粕行情主流稳定，局部地区仍在被迫偏弱调低。不过，我们认为，中美贸易最终谈判结果依然不明朗，加之国内生猪养殖业低谷中开始出现恢复迹象，豆粕行情还是不可过分看空，低库存企业需理性对待库存，谨防意外的发生。

 

菜粕

 

今日菜粕平稳。隔夜美豆收跌，对国内粕类市场利空。因油脂市场展开回调，导致菜粕受到一定支撑，叠加现阶段中加关系仍然紧张，导致菜籽进口量大幅减少，菜粕库存处于低位，支撑菜粕行情，不过现在养殖业恢复速度缓慢 ，及南方水产需求也逐渐进入淡季，对菜粕行情有压制。短期内，菜粕或整理为主。

 

棉粕

 

今日棉粕大体维稳，局部有跌。近期各地棉油厂开机处于高位，加之棉粕产出量和供给量不断增多，令棉粕行情缺乏上涨动力，不过近期国家不断出台政策推动生猪养殖加快恢复，以保证肉类的供应，养殖户的补栏的积极性被调动起来，后期蛋白粕的需求有望好转，一定程度上提振棉粕的价格行情，因此，预计短期内，棉粕价格或呈小幅震荡走势。